每经记者 ：范芊芊 每经编辑：张海妮
4月22日晚间 ，算力市场CPO（共封装光学）概念股新易盛（300502.SZ，需求响光新旧股价69.04元，何影市值490.13亿元）披露了2023年年报 ，模块毛利公司实现营收30.98亿元 ，更替同比下滑6.43%，加速四不像归母净利润为6.88亿元 ，率承同比下滑23.82% 。算力市场对于去年业绩下滑，需求响光新旧新易盛将其归结于产品价格下降以及电信市场业务需求减弱 。何影
不过 ，模块毛利自去年下半年起 ，更替受AI算力需求拉动，加速光模块市场需求显著增长 ，率承今年一季度光模块出口量同比增长明显。算力市场一季报显示 ，公司归母净利润同比增超200% 。四不像的真正图片或受此消息影响 ，4月23日开盘后 ，新易盛盘中最高涨超8% 。
对于包括新易盛在内的光模块厂商而言 ，算力需求拉动了400G 、800G高速率光模块的出货 ，同时也导致光模块新旧更替周期缩短 ，光模块厂商一面要加紧扩充现有产能 ，同时承受产品降价带来的压力 ，一面要加紧研发新一代产品，才能在激烈的竞争中不落后 。
去年业绩并不理想
2023年 ，是包括新易盛在内的CPO概念股股价“狂飙”的一年 。Wind数据显示 ，从去年初到今年4月23日收盘 ，CPO指数成分股中，2024香港今晚开奖记录超80%的个股均涨幅明显 。
CPO概念股之所以在资本市场上引发关注，这背后AI算力需求的拉动功不可没 。CPO技术是一种封装技术 ，可以将光模块和芯片封装在一起，从而使传输效率提升，这满足了AI算力对于数据中心等基础设施通信带宽的需求。
与火热的股价相比 ，新易盛去年的业绩并不理想 。去年 ，新易盛实现营收30.98亿元 ，同比下滑6.43%，归母净利润为6.88亿元 ，同比下滑23.82% 。
在此前披露的业绩快报中 ，新易盛称 ，部分产品价格根据市场情况进行调整 ，毛利率水平下降 ，电信市场业务受行业结构性调整需求减弱，导致去年营收 、归母净利润均有所下滑 。
实际上 ，2023年年初时 ，业内对于这一细分市场需求并不看好。光模块头部厂商中际旭创（300308.SZ ，股价157.51元 ，市值1264.53亿元）在今年1月的一次投资者关系活动中提到：2023年年初 ，整个市场的预期还是比较悲观的 。受数据中心需求和资本开支收缩等因素影响 ，投资者认为2023年是需求下降的趋势 。
Lightcounting预测，2023年光模块全球市场规模将略有下降 。从实际情况来看 ，据中际旭创2023年年报中引用的数据，2023年前三季度海外云厂商的合计资本开支单季同比均呈现下滑趋势 。在这一背景下 ，即使是龙头企业中际旭创 ，去年的营收增速也在放缓 。
一季度净利润同比增长超200%
市场需求在产业链的传导往往需要时间 ，AI算力对于光模块市场的拉动或许并不是徒有想象 。
新易盛在年报中称 ，去年下半年市场需求增加 ，导致公司去年末的库存量同比下降近40% 。从季度数据来看，新易盛去年前三个季度的营收、归母净利润同比均在下滑 ，而第四季度则均同比增长明显 。
中际旭创的说法也佐证了行业景气度的高涨 。其在今年1月的一次投资者活动中称 ，自2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补充订单；2023年下半年 ，部分海外大客户开始提高400G光模块的需求 ，400G订单和出货量也开始显著增加 。中际旭创披露，去年第四季度 ，海外云厂商的合计资本开支同比增长明显 。
新易盛业务拓展总监张金双此前曾在接受采访时称 ，国外云计算数据中心正处于从400G到800G的过渡阶段 ，国内厂商主要在使用400G光模块 。
到了今年一季度 ，AI算力对光模块市场的拉动更为明显 。据中原证券研报援引的数据 ，我国光模块2月出口总额为27.7亿元 ，同比增长57.0% ，同比增速创近3年新高 。
新易盛一季度的业绩也同样在说明这一点 。一季度公司实现营收11.13亿元 ，同比增长超80% ，归母净利润为3.25亿元 ，同比增长超200% 。新易盛在一季度财报中称 ，营收增长的原因是数据中心运营商的持续性资本开支 。
新旧更替加速 ，毛利率承压
正如中际旭创所称 ，AI算力需求对400G 、800G高速率光模块的出货拉动明显 ，与此同时面对市场的变化 ，光模块厂商一面在加速布局产能 ，一面也在加速研发下一代更高速率产品。
新易盛在年报中披露 ，公司的泰国工厂一期已正式投产运营，泰国工厂二期正在加速推进建设中 ，预计2024年内建成投产 。去年 ，公司主要产品点对点光模块的产能从上一年的786万只增长至850万只 ，但产量和销量同比均有所下降。对此 ，新易盛称主要是由于低速率产品数量下降 。
低速率产品数量下降 ，意味着新旧产品的迭代正在加速 ，而在新旧迭代间 ，新品价格也会随着推出时间而逐年下降 。去年新易盛的产品价格也在调整 ，导致其主要产品点对点光模块毛利率同比下降超5个百分点 。中际旭创同样在1月的投资者活动中提到 ，2024年由于从年初开始执行新的产品价格，毛利会在年初有一定的承压 。
显然，市场越发“内卷” ，对产品更快速率需求不断增长的当下，即使是上一代产品仍处于小批量出货阶段，布局下一代产品已如箭在弦，同时在市场需求的拉动下新旧产品的更替周期也在缩短 。
天风证券在研报中指出，以2023年为起点 ，400G 、800G 、1.6T 、3.2T光模块速率迭代周期将从原先每四年翻一倍缩短至每两年翻一倍 。
从公开信息来看 ，新易盛等光模块厂商都在加紧推出1.6T产品。新易盛在年报中披露 ，公司目前已成功推出基于VCSEL/EML 、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G 、1.6T系列高速光模块产品 。而根据中际旭创的预测 ，AI大客户最快在今年下半年开始采购和部署1.6T光模块 。
针对公司及行业相关问题 ，4月23日 ，《每日经济新闻》记者曾多次致电新易盛董秘办 ，但截至发稿暂未获回复 。
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（作者：澳门四不像正版资料大全）